回帖：马钢股份:下半年业绩下滑,高端火车轮有进展

2011年03月25日09:15平安证券

业绩低于预期:公司全年生产粗钢1540万吨,实现营业收入650亿元,分别同比增长4%和25%。
实现归属于母公司所有者净利润11亿元,全面摊薄每股收益0.14元,同比增长180%。符合“同比增长50%以上”的业绩预告,但仍明显低于此前市场的预测。
下半年总体业绩下滑:下半年,公司毛利率由上半年的8%降至3%。就全年而言,82元吨钢净利润较上年提高44元。主要源于行业经营环境的改善及公司高附加值产品产量增长。
其中,汽车板、家电板、电工钢分别比上年增产约55%、71%和105%。
火车轮业务虽仍处低谷,但有进展:2010年公司共生产火车轮及环件17万吨,较2008年26万吨的高点仍有较大差距,销售单价亦出现下降。未来市场的期望在于动车轮和高铁车轮。目前大功率机车轮已实现装车试运行,时速250公里的动车轮样品试制达到预期效果。我们预计再经过一定运营里程试验和达到检测要求后,动车轮即可投入批量生产。
集团供矿数量估计与去年基本持平:市场对集团铁矿石资产存有未来注入的预期。根据关联交易推算,2010年的集团供矿量与2009年基本持平,保持在300万吨左右。
盈利预测与估