回帖：万力达:云母氧化铁全球龙头雏形已现

万力达 002180 电力设备行业
研究机构：华泰联合证券 分析师：王海生 撰写日期：2011-04-07

我们组织了万力达子公司青山矿业的联合调研,我们认为,有三点超出我们此前预期:1)矿山储量。在公布的1.17平方公里采矿证区域内,已探明储量290万吨,目前公司在此区域内新开出矿山又发现大量镜铁矿,镜铁矿储量有望显著超出市场预期;2)矿山品味。公司目前开出的矿山品味最低为30%,最高甚至达到50%,即意味着2吨原矿石就能出一吨精粉,超出此前4吨原矿石出一吨精粉的预期;3)矿山进度超预期。公司目前具备500吨/日的选矿能力,已经生产了大量镜铁精粉,且已经做出少量样品开始送样,一旦确定销售,公司能够迅速生产上万吨铁灰产品。

我们调研了国内前三的铁灰生产厂以及国内最大的重防腐漆生产厂,结合公开资料我们得出结论:1)国内目前重防腐漆年需求量160万吨以上,需要铁灰15万吨以上,受益基础设施建设,重防腐漆市场有望保持50%的复合增速;2)铁灰凭借较高的性价比和防腐性能已开始替代锌粉,新的需求逐渐打开;3)国内目前铁灰生产厂不超过20家,总产能不过4万吨,国内大多厂依靠经销商销售产品,70%产品依赖进口;4)国内能够加工600